易宪容:中国香港股市似乎已经进入了一个“大时代”

受美国股市连续创新高和国内股市缓慢增长的推动,大量国内资本流入中国香港。

因此,中国香港恒生指数昨日(2月15日)突破24,000点,在2016年9月达到24,067点的高点。该指数最终收于23994点,上涨1.23%。中国香港h股指数收于10436点,上涨1.77%。

随着中国香港和国内银行主要股票的设立,主要市场的成交量达到1110亿元,与2016年9月9日的活跃水平持平,当时主要市场的成交量达到24368点的高点。

过去,只要中国香港股市成交额超过1000亿元,这个大都市就呈现出见顶或见底的趋势。

然而,这次的情况与过去大不相同。目前,有一个巨大的市场。

昨日,国内银行、中国香港银行、腾讯、香港交易所等重股纷纷成立。中国的整个香港股市有着完全不同的模式。

例如,仅21家国内银行的股票交易就达192亿港元。

农行股价飙升6.1%,仅次于2015年4月13日大时代6.3%的单日涨幅。

中国建设银行(5.92+0.00%,买入)(6.37+1.59%)昨日成交额为62亿元,超过香港股市,股价上涨5%,为2016年2月15日以来的最高水平。

其他国内银行也创下了一年来的新高。

与此同时,香港交易及结算所有限公司(HKEx)的股价也回到200元大关,昨日收于202元,上涨2.1%。

这也预示着中国香港股市的新时代。

可见看到,如果以2016年12月28日中国香港恒生指数21488点计算,至今累积升幅超过2500点,上涨幅度达到11.7%,冠绝全球。可以看出,如果中国香港恒生指数在2016年12月28日达到21,488点,迄今累计涨幅超过2,500点,涨幅为11.7%,居世界首位。

更重要的是,国际投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师和兴业证券(Societe Generale Securities)的分析师(8.04+1.26%,buy)都认为,中国香港股市将进入一个大时代。

前者认为中国香港恒生指数将飙升30,500点,而后者认为中国香港股市将迎来五年牛市。

至于这一波中国香港股市的持续上涨,或者中国香港股市将进入五年牛市,兴业证券的张益东分析认为,主要是在中国经济转型的中后期,它已经进入了一个“L”型和横向稳定期。尽管国内需求将会疲软,但财富分配需求将会上升。这就像20世纪80年代到90年代的美国或者全球化分配开始时的亚洲。

目前,国内高净值投资者配置海外资产的比例仅为5%,远低于国际24%。

因此,在中国严格控制资本外流、外汇管制相对严格的情况下,境内居民的资产可以通过香港证券交易所进行全球配置,这不仅可以满足境内居民对海外投资的要求,也符合监管部门防止资本外流的要求。

这是因为香港联合交易所的开放不仅将使国内投资者能够无缝地购买中国香港的股票,还将使中国香港的股票市场成为一个相互联系和补充中国a股的共同市场。

换句话说,从张益东的角度来看,中国香港股市未来5年将出现大牛市的最重要原因,是如何在资本管制下,将国内居民的资产配置到全球。

因为,在头十年左右,由于中国房地产市场的飙升,一群居民在房地产价格飙升的过程中财富迅速增加和积累。

面对短期内快速积累的财富,国内居民感到国内投资机会不会像几年前那么好,但投资风险会越来越高。

中国房地产市场和中国股市都是如此。

如何将积累的财富放在更安全的地方,降低风险,全球资产配置也成为国内居民最重要的选择。

特别是自2015年811人民币汇率改革以来,全国每天有多少人买彩票,人民币汇率从单边升值到单边贬值的逆转进一步推动了国内居民资产全球配置的热潮。

再加上2016年国内热门城市的房地产监管,许多国内居民已经感觉到房地产投资也面临风险。中国a股在2015年有起伏,中国投资者对a股的信心正在复苏。这些都是促进国内居民资产全球配置的重要因素。

因此,张益东的分析基本符合当前的实际情况。

可以说,2016年基本上就是这样,无论是否有大量资金涌入中国香港市场购买香港、中国内地股票、保险和黄金。

与2016年相比,这一趋势将更加动荡。

截至今年2月14日的前一个半月,通过沪港通流入香港股市的资金为304.06亿元,通过深港通流入的资金为74.92亿元,总额为378.98亿元。

这是中国香港股市迅速崛起的最大推动力。

因此,张益东的分析基本上是可靠的,但中国香港股市是否会出现五年牛市仍有待观察,不应草率下结论。

因为,就香港股市本身的优势而言,中国a股是无与伦比的。

例如,中国香港股市基本上是一个成熟的市场。它具有以市场为导向的信用关系、相对健全的法律体系、相对有效的市场价格机制和保护投资者的制度安排。据估计,中国股市可能在未来20年内不会建立。

因此,对中国香港股市的投资可以进行理性的判断、分析和研究,但中国a股不具备这些方面。

特别是当人民币贬值的预期不变,而AH的股价差异较大时,中国投资者最好选择在全球配置资产。

然而,中国香港股市面临的最大问题和风险是:第一,中国香港股市是否会成为a股,这是目前中国香港股市最令人担忧的问题;第二,人民币汇率的未来趋势是什么。如果人民币汇率回到单边升值的轨道,投资中国香港股市肯定会有巨大的汇率风险。第三,中国香港股市是一个完全开放的国际市场,受到各种全球投资银行的热切关注。

无论在经验和实力方面,国内投资者和机构都不是对手。

因此,如果不是一个好的投资舵手,中国香港股市随时都有逆转的危险。

因此,国内投资者在进入这个市场时必须充分体验自己,否则他们也将面临巨大的风险。

简而言之,就目前情况而言,中国香港股市应该是中国投资者在资产配置全球化方面的最佳市场。

如果国内投资者真的认识到这个市场的重要性,那么拥有14亿人口的中国香港市场创造繁荣或牛市几年就不是幻想了。

正如在中国香港推出的中国居民免费旅游政策将很快带领中国香港走出困境一样,将香港沪港通作为一个良好的投资渠道也将为中国香港股市带来一个伟大时代的到来。

发表评论