交易者的黄昏:只有10%的交易量可以完成在线象棋和纸牌游戏?

根据摩根大通的估计,基于算法和机器程序化交易的定量投资已经远远落后于传统的选股机制,并主导了股市。

摩根大通(JPMorgan)量化和衍生产品研究全球负责人马尔科拉诺维奇(MarkoKolanovic)周二(6月13日)在给客户的信中表示:尽管用来解释股价波动的基本陈述非常丰富,但如今大多数股票投资者不再基于特定股票的基本信息买卖股票。

Kolanovic估计,人为基本面交易目前只占股票成交量的10%左右。科拉诺维奇估计,目前以人为基础的交易只占股票交易额的10%左右。

相比之下,被动和定量投资约占60%,是十年前双色彩票规则数量的两倍。

事实上,科拉诺维奇的分析将科技股从上周五到周一突然下跌的真正原因归因于量化投资者的算法交易。

受量化基金月度头寸再平衡影响,[低波动性和成长型股票面临上行压力,价值型和高波动性股票面临下行压力]6月初见顶,随后出现快速回调,打击了以方舟子为首的科技股。

科技类股上周五与苹果一起下跌逾3%,周一再度下跌,导致纳斯达克综合指数遭遇自去年12月以来最严重的两天跌幅。

科拉诺维奇接着表示,量化基金头寸再平衡对这一大幅回调的影响可能已经过去,并指出,自本周初以来,S&P指数衍生品支撑了股市的上涨。

S&P 500指数期权将有1.3万亿期权于周五到期,这将影响券商的头寸。

这可能会导致市场波动性从周五开始小幅上升,并持续到下周。

全球科技股周二上涨,帮助美国股市上涨,道琼斯工业平均指数创出历史新高。

科拉诺维奇表示,衍生品交易、定量资本流动、央行政策和政治事件都导致市场波动性较低。

此外,他表示:大数据战略正日益挑战传统的基础投资,并将成为未来几年市场剧烈变化的催化剂。

市场结构研究公司泰博集团(TabbGroup)的数据显示,机器程序化交易量表现出强劲增长,而整体股市成交量却在下降。

泰博报告称,高频交易是量化交易的重要组成部分,占5月份日均成交量的52%,达到67.3亿股。

在2009年高频交易的高峰期,高频交易一度占到了98亿英镑日平均交易额的61%。

诚然,并非华尔街的每个人都会弯腰为机器的程序化交易让路。

AllianceBernstein分析师在4月28日的分析报告中提到,人工智能不具备产生显著差异化策略的能力,而只是分析越来越多的数据,这将导致越来越多的类似交易策略。

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